2025-03-18 19:05 点击次数：187
1月21日，中国际汇往返中心发布的数据解析，东谈主民币对好意思元中间价报7.1703，较前一往明天上调183点，创下了自2024年11月11日以来的新高，也解析出东谈主民币汇率的强劲势头。
截止1月21日16时30分，在岸东谈主民币对好意思元汇率收盘报7.2798，较上一往明天飞腾363点。离岸东谈主民币对好意思元汇率报7.2912，为月内初度复原7.30关隘。1月20日，在岸东谈主民币对好意思元收盘价报7.3161，较上一往明天飞腾123个基点，日内最高触及7.2511，最热潮超600点；离岸东谈主民币对好意思元握续拉升，最高触及7.2602，日内涨超700点。
特朗普重返白宫，东谈主民币汇率为何“不降反升”？
此前，市集多量预期特朗普厚爱上台后关税政策将促使东谈主民币汇率进一步承压，而市集进展似乎“不降反升”。外汇市集展现较强韧性，原因几何？关税政策下，外汇市集将怎样应酬？
好意思元指数的走势成为影响各人货币市集的关节要素。1月20日，好意思元指数较前一往明天大幅下落1.16%，收报108.08。1月21日，好意思元指数链接保管在108傍边。合座来看，好意思元指数呈现下落趋势，包括东谈主民币在内的非好意思货币多量受益于好意思元疲软，出现了不同经过的飞腾。
东谈主民币对好意思元汇率迎来缓冲期
中国社会科学院亚太与各人计谋连络院副连络员肖宇对21世纪经济报谈记者默示，特朗普厚爱入主白宫，在接事演讲中提到要裁汰好意思国通胀率，具体来说，等于要提高好意思国原油的供给，通过外汇去收益，这可能会改变此前市集的多量领路，即因为好意思国通胀会链接，是以好意思联储会减缓降息，致使加息。加之，动作意料好意思国通胀水平的热切主义之一，好意思国CPI在2025年出现了边缘改善的迹象，这让市集预期好意思联储可能会链接降息，这少许缓解了加征关税对其他非好意思货币的负面影响。
肖宇觉得，现在，对好意思国通胀影响最大的是住房和运载作事，而这两项在2025年有改善的迹象。各人市集对好意思联储降息预期的幅度和次数王人有所增多，这为东谈主民币对好意思元汇率取得了一定的缓冲期。
肖宇也默示，天然各人成本向好意思国脉土流动，形成非好意思货币多量承压，然而自2024年10月以来，东谈主民币对欧元、东谈主民币对英镑、东谈主民币对日元基本处于增值通谈。
好意思联储降息预期升温
市集对好意思联储降息的预期似乎重新回温。CME FedWatch 1月21日的数据解析，对1月29日好意思联储货币政策会议的展望中，降息25bp的概率仅有0.5％，保管现时利率不变的概率为99.5％。而关于3月19日好意思联储货币政策会议的展望中，降息25bp的概率为32.3％，保管现时利率不变的概率为67.6％，此外还有0.2％的概率展望降息50bp。
另一方面，好意思元指数自己不具备握续飞腾的基础，这也将会促使好意思联储链接保握降息意愿。中国银行连络院首席连络员、寰宇金融论坛高等连络员宗良此前在采选21世纪经济报谈记者采访时默示，好意思元若握续大幅飞腾，会带来严重问题。现在，好意思国联邦政府职守着逾越36万亿好意思元的债务，好意思元握续飞腾意味着好意思国债务牵累将不断加剧，利息支付也会更多。从实验角度启航，这种情况难以握续，好意思元不可能浩繁界地握续飞腾。
东谈主民币汇率复原7.3背后
耳光 调教表里部多热切素共振
有巨擘东谈主士告诉21世纪经济报谈记者，最新公布的国内宏不雅数据标明基本面握续向好，将链接维持东谈主民币汇率。近期公布的宏不雅经济数据非论是短期GDP数据，仍是中恒久配置率等数据，总体强于市集预期。跟着逆周期宏不雅政策发力，不错期待将来一段时分宏不雅经济数据进一步改善。汇率根柢上取决于经济基本面，我国握续向好的经济基本面将链接对东谈主民币汇率保握雄厚提供维持。
值得防备的是，跟着一揽子增量政策的落地显效，市集信心受到提振，经济景气度回升，2024年12月官方制造业PMI指数聚拢三个月处于膨胀区间。2024年四季度GDP同比达到5.4%，比上季度加速0.8个百分点，也超出市集预期。
多要素影响东谈主民币汇率波动图源/21财料
法询固收金融组最新撰文觉得，汇率与利率的企稳，原因是多方面的：
一是周边春节，季节性结汇需求催生东谈主民币需求，同期收支口增长的雄厚性进一步提高，合理的生意顺差将成为东谈主民币汇率的有劲维持；
二是央行和国度外汇局在汇率贬值压力的关节技能，动荡将企业和金融机构的跨境融资宏不雅审慎改动参数从1.5上调至1.75，向市集开释出稳汇率的矍铄决心；
三是市集性要素，近期不管从离岸市集仍是在岸市集，东谈主民币资金面快速收紧，东谈主民币融资成本升高，对汇率空头、利率多头形成压力，这可能是近期汇率与利率企稳的关节原因。
雄厚东谈主民币汇率，央行王人有啥大招？
财信金控首席经济学家伍超明在采选记者采访时默示，央行对东谈主民币的派头亦然一贯而明确的，即保握东谈主民币汇率在合理平衡水平上的基本雄厚，这不是要让东谈主民币汇率固定，也不是要守住某个点位，而是要保握一定的弹性，同期不成形成单边一致性预期，不管是一致性的增值预期仍是贬值预期王人是要糟蹋的。
据其先容，开年以来，央行也选拔了多种法子来稳汇率，包括刊行离岸东谈主民币央票、暂停国债买入、上调跨境融资宏不雅审慎改动参数等，一个热切的原因等于要羁系单边性贬值预期，幸免东谈主民币汇率走势过度脱离国内实体经济的基本面。事实上，央行的汇率器用箱中还有许多其他器用，再加上3.2万亿好意思元以上的外汇储备，央行雄厚东谈主民币汇率的智力是谢绝置疑的。
图源/21财料
还有巨擘东谈主士告诉记者，开年以来央行接连选拔行径，向市集明确标明选藏汇率雄厚的派头，若将来东谈主民币汇率出现波动，央行可能还会选拔有劲法子应酬。正如央行行长潘功胜在亚洲金融论坛开幕式上所言，坚决对市集顺周期步履进行纠偏，坚决对搅扰市集次序步履进行措置，坚决注重汇率超调风险。
此外，监管部门也屡次强调，相干于东谈主民币兑好意思元汇率，应该愈加关心东谈主民币对一篮子货币汇率的变化。央行货币政策司司长邹澜曾在2023年9月召开的国新办新闻发布会上说明，从宏不雅经济启动看，汇率浮动主如果改动实体经济中的生意和投资，生意和投资是多边的，波及多个国度、多种货币。“因此，东谈主民币对一篮子货币变动不错更全面地体现汇率对生意投资以及国际收支的影响。”
中国际汇往返中心最新数据解析，1月17日当周，三大东谈主民币汇率指数进展安逸柠檬皮 丝袜，CFETS东谈主民币汇率指数报101.35；BIS货币篮子东谈主民币汇率指数报107.34；SDR货币篮子东谈主民币汇率指数报95.45，均位于近两年来较高水平。