2024-12-22 15:37 点击次数：197
特朗普2.0大幕绽放，搅拌行家成本市集，也使得本年前11个月耀眼的黄金“蒙尘”。现货黄金价钱在10月30日创下2788.54 好意思元/盎司的历史新高记载后，一谈震撼走低，目下位于2600好意思元/盎司近邻。本年前11个月，金价累计涨幅达28%，仍有望创出十余年以来的最大年度涨幅。
包括高盛、好意思银和摩根大通的分析师仍看好2025年金价走势。华尔街揣度，在列国央行握续购金、地缘政事风险频发、好意思国反通胀程度放毛糙特朗普买卖和政策关税省略情味等身分作用下，金价有望在2025年糟蹋3000好意思元/盎司大关。
寰宇黄金协会北好意思市集高档策略师康乔（Joseph Cavatoni）近日在深圳接纳第一财经记者专访时暗示，来岁金价表当今很大程度上取决于特朗普新政府的政策，将来3至6个月是紧要的不雅察窗口。他预期，鉴于税收措施等更为紧要的措施需经好意思国国会批准，耗时较长。因此，这也意味着，到来岁下半年前，好意思国之外的投资者和央行或不时增配黄金，而好意思国投资者则握中立立场。
永久而言，黄金仍将是投资者和央行的首选钞票之一。
在谈到黄金与比特币是否存在竞争关系时，康乔对于好意思联储主席鲍威尔形貌比特币“像黄金同样——仅仅假造和数字化”的不雅点握保留立场。他暗示：“当风险钞票上升时，比特币和黄金皆呈正干系。但当市集下落时，黄金呈负干系，比特币则呈正干系。”
第一财经：你若何评价本年黄金的阐发？
康乔：本年有三个宏大且至关紧要的身分推进了金价走势。起先，列国央行握续增多黄金储备。寰宇黄金协会的访问自满，央行购金的主要意义包括投资组合中的流动性对冲需求，对本国和行家通胀的担忧，以及在贫瘠时期手脚流动性器具。此外，好意思元贬值担忧，债务使命风险以及好意思国或对一些国度引申的制裁风险等，亦然央行握续购金的原因之一。
央行积极购金的趋势依然握续了14年。其中，以中国、波兰、土耳其、菲律宾和印度为代表的一些国度央行增握黄金的行动相当活跃。
另外两大推开赴分，则源于东西方投资者在不怅然境下的黄金投资策略。本年上半年，在投资组合多元化、答复率和流动性等身分的影响下，以中国、印度和日本为代表的东方投资者加快设置黄金，ETF流入量创历史新高，权贵推进金价。与此同期，亚洲市集对什物黄金的需求仍极度可不雅。
到了下半年，以好意思国为代表的西方投资者强势纪念。奉陪好意思联储启动降息周期，投资者迂曲想维策略，黄金在投资组合中的配比随之走高。
上述三个身分在当年一年中握续说明影响，推进金价走势。当今，咱们正密切关心12月和来岁1月的情势，以判断2025年的黄金市集阐发。
第一财经：在你看来，来岁黄金价钱阐发的主要驱开赴分为何？
康乔：这在很大程度上取决于特朗普新政府的政策。我合计，特朗普政府和共和党执掌的国会将关心四个方面的政策议程，包括好意思国面对的债务使命和强势好意思元，好意思国在行家地缘政事边幅中演出的扮装，税收政策变化，以及立异。上述身分重复好意思联储货币政策，皆将对金价产生影响。
我合计，将来3至6个月是紧要的不雅察窗口——特朗普的关税挟制是否将付诸引申，若何影响买卖伙伴和好意思国通胀？新政府要若何平缓债务使命？上述问题将影响好意思国经济、海外买卖边幅，并最终影响列国央行和各地耗尽者对黄金的举座耗尽行动。
第一财经：总体而言，你若何预期来岁的金价走势？
康乔：寰宇黄金协会不合金价进行揣度，但支握其价钱走势的身分有望延续，列国央行有望不时增多黄金储备，且东西方投资者设置黄金的趋势未变，尽管其活跃程度有待不雅察。
此外经典成人故事，金饰耗尽方面的发展值得关心。受金价高企的影响，耗尽者需求放缓。诚然，一朝金价在2600-2700好意思元/盎司近邻领略下来，耗尽者是否将在将来几个月再行投入金饰耗尽市集，仍待不雅察。
第一财经：你对好意思联储来岁的货币政策有何预期？黄金在货币宽松周期中的阐发若何？
康乔：鉴于服务增长等的经济数据较预期更为矫健，好意思联储来岁的降息设施或比领先预期的要慢。固然，这是在不考虑特朗普政府可能引申政策的前提下。
历史数据自满，宽松周期将支握黄金市集走势。奉陪好意思联储降息，北好意思黄金ETF市集已从净流出迂曲为净流入。
第一财经：对于黄金、比特币或其他另类投钞票品之间的关系有许多考虑。好意思联储主席鲍威尔形貌比特币“像黄金同样——仅仅假造和数字化”。你对这两种钞票之间的关系有何主张？
康乔：咱们将比特币视为一种风险钞票。黄金和比特币的关系，和黄金与其他风险钞票的关系交流。
我合计，鲍威尔不错更了了讲明的是，黄金具备使用案例。它是寰宇银行、海外货币基金组织和其他机构认同的、被平素接纳的中央银行储备，它在投资组合中说明作用。此外，黄金还具备时代和工业用途，且是耗尽品。
与此比拟，比特币除了投契性投资外，目下莫得明确的界说用例。寰宇银行暗示其莫得经历成为储备钞票。
比特币的走势跟踪风险钞票，如科技股等风险钞票，而黄金与风险钞票的干系性则有所不同。具体而言，当风险钞票上升时，比特币和黄金皆呈正干系。但当市集下落时，黄金呈负干系，比特币则呈正干系。
反差母狗此外，黄金的流动性是信得过确切的，这响应在往来所、场酬酢易市集和什物市集上。比特币的流动性则相对省略情。
因此，在投资多元化效益、流动性和答复率三重身分的详细考量下，增多黄金在投资组合中的配比，有望提供更好的风险蜕变答复——手脚一种更为均衡的什物质产，黄金在市集下行时提供保护，在上行时带往还报。
与此比拟，增多比特币投资只会增多风险，因此咱们将其视格调险钞票。
第一财经：哪些身分会对金价形成下行压力？
康乔：若列国央行需要大畛域出售其握有的黄金，可能会给黄金市集带来下行压力。需要指出的是，央行购金这一长达14年的趋势，至少在将来5年内无法预想其逆转的迹象。
第一财经：鉴于特朗普政府的政策省略情味，你提到许多投资者处于不雅望口头。那么，将来有哪些需要关心的要道时期节点？
康乔：1月20日（总统赴任）是一个来源。我合计，从来岁头启动的10周时期内，新政府将进行内阁职位的提名，而共和党执掌下的参众两院将勤快于通过统共提名任命。
黄金期权市集也自满，投资者看涨黄金在2月末3月初启动的阐发。
此外，税收措施等更为紧要的措施，需要通过国会批准，将在来岁下半年清晰理会。这也意味着，到来岁下半年前，好意思国之外的投资者和央行或不时增配黄金，而好意思国投资者则握中立立场。